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世界经济持续向好 全球股市表现强劲

时间:2018-01-01 14:27 | 作者:南昌桑拿 | 来源:南昌夜生活

(原标题:世界经济持续向好 全球股市表现强劲)

世界经济持续向好 全球股市表现强劲

  美国季度GDP增速走势图(2008-2017)

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  英国、欧元区及主要国家GDP走势

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  日本季度GDP增速走势图

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  主要国家货币兑美元汇率变化  (2017年1月1日-12月22日)

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  全球主要股指涨跌幅  (2017年1月1日-12月22日)

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  全球大宗商品涨跌情况  (2017年1月1日-12月22日)  数据来源:Wind资讯

工研金融观察·2017年12月·国际篇

总 策 划: 周月秋 中国工商银行城市金融研究所所长

课题组长: 殷 红 中国工商银行城市金融研究所副所长

本期执笔: 宋 玮

2017年第四季度,全球经济继续保持“双低型”稳健增长:经济复苏由美国等发达经济体逐渐蔓延至全球范围,美国高速增长,欧元区超预期增长,日本经济复苏步伐加快,中国和印度经济增速有所反弹,巴西、俄罗斯经济摆脱衰退并保持扩张,经济基本面持续改善。同时,大部分国家失业率稳步下降,通胀率较为稳定,经济复苏的“ 双低”特点愈发显著。从国际金融市场变动来看,美元汇率维持弱势,非美货币汇率、全球股市整体保持向好趋势,原油和黄金价格则呈高位震荡走势。

展望2018年,全球经济增长动能有望进一步释放,但美国引领全球货币政策趋于收紧、贸易保护主义抬头及地缘局势动荡等因素都将对全球经济持续复苏构成不利的影响,新兴市场国家经济或面临严峻挑战。

1. 失业率屡创新低,美国经济有望加速增长

2017年第三季度,美国经济继续保持快速增长,在多地遭受飓风冲击的背景下,当季实际GDP环比增长折年率仍由二季度的3.1%提升至3.2%,超出市场预期。

四季度,美国有望延续经济快速增长势头。首先,居民消费继续加速增长。美国9月至11月零售销售额同比增长率由8月的3.9%提升至4.6%、4.9%和6.4%,内需较为旺盛,有利于推动美国经济增长。其次,制造业继续快速扩张。10月和11月美国工业生产总值同比增速经季调后分别提升至2.1%和2.4%,与9月的0.7%相比增幅明显,显示制造业加速增长势头。11月制造业产能利用率不断提升,升至76.36水平,高于2016年12月的75.16。再次,出口仍保持稳步增长,10月美国出口同比增速上升为5.6%。最后,经济将持续向好,美国失业率屡创新低。2017年11月失业率已降至4.1%,处于近16年以来低位。但值得关注的是,经济加速增长并没有导致美国通胀率上升,核心CPI指数一直保持在2%以下,11月CPI同比增速仅为1.7%。在此背景下,市场对2017年美国经济增速的预期较为乐观,10月IMF报告和12月OECD报告预测2017年美国GDP增速有望达到2.2%,美联储12月FOMC会议也将2017年美国GDP增速上调至2.5%。

美联储在12月13日再次加息25个基点,2017年内已加息3次,目前联邦基金目标利率水平已提升至1.25%至1.5%水平。目前市场预测,2018年美联储还将可能加息2次。但根据我们的测算,特朗普税改法案将在2018年刺激美国CPI增加0.27个百分点,从而加大了美联储的加息空间。此外,根据12月FOMC利率预期点阵图显示,2018年底美国联邦基金目标利率为2.1%,隐含的加息次数为3次。据此我们认为,2018年美联储加息3次的概率最高。

2.欧洲经济超预期增长,地缘局势动荡因素仍在

2017年,在量化宽松政策和消费加速增长的拉动下,欧洲经济超预期增长。其中,德国、法国和英国等核心国经济稳健复苏,西班牙、希腊及中东欧等国也实现了经济加速增长。三季度,欧元区实际GDP增长由二季度的2.3%继续提升至2.4%,连续第18个季度增长,强于市场预期。四季度,预计欧元区经济将继续稳步扩张。首先,经济景气程度仍居高位。11月欧元区综合PMI指数从9月的56继续上升至60.1,创下17年来新高。其次,失业率继续下降。10月欧元区失业率为8.8%,低于9月末的8.9%,创下2009年3月以来新低。再次,12月欧元区消费者信心指数从10月的-1.1大幅提升至0.5,居民消费稳步提升,加大了消费对欧元区经济增长贡献。此外,欧元区通胀水平相对稳定,尤其在欧元大幅升值的背景下,欧元区11月调和CPI同比增长1.5%,仍低于2%的欧洲央行政策目标。在货币政策方面,虽然10月欧洲央行议息会议决定延长购债9个月并下调规模至300亿欧元,但在欧元升值和通胀仍较为低迷的情况下,欧洲央行在12月仍维持三大利率、购债规模不变,显示其退出量化宽松政策的谨慎态度。

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